一、引言：算力为何成为当前市场焦点
近期，A股市场对算力概念的关注度持续升温。据公开市场信息（2026年5月），受海外大厂资本开支上调、国内智算中心加速落地以及多模态大模型迭代等多重因素催化，算力板块成交额显著放大，多只龙头个股在近一个月内录得两位数涨幅。资金流向显示，主力资金正从纯主题炒作转向具备业绩兑现能力的算力基础设施与算力服务环节。本文基于公开资料，就我国算力行业的发展现状、政策驱动、产业链格局及重点企业情况进行综述。
二、行业概述与发展现状
算力是集信息计算力、网络运载力、数据存储力于一体的新型生产力，主要通过算力中心等设施向全社会提供算力服务。从全球格局看，据中国信通院等公开数据（2025年），全球算力规模保持高速增长，其中智能算力占比已超过传统通用算力，成为增长主引擎。我国算力总规模位居全球第二，但人均算力资源仍低于发达国家水平，存在较大提升空间。
从发展阶段看，我国算力产业正处于从“规模扩张”向“结构优化”转型的关键期。据工信部公开信息（2025年），全国在用数据中心标准机架数已突破千万大关，但平均利用率仍有提升空间，东部算力资源紧张与西部资源闲置并存的局面正在通过“东数西算”工程逐步缓解。据公开资料，2025年我国智能算力规模增速超过60%，预计到2026年底，智能算力占比有望进一步提升至30%以上。
三、政策与驱动因素
政策层面，国家持续强化算力基础设施的战略地位。2025年，国家发展改革委等部门联合发布关于深入实施“东数西算”工程的意见，强调加快全国一体化算力网建设。2026年初，多部委再次发文推动绿色数据中心建设，对PUE（电能利用效率）提出更高要求，带动液冷、高效电源等环节需求。
技术层面，大模型训练与推理需求爆发是核心驱动。据公开报道（2026年4月），国内头部大模型厂商的算力使用量同比翻倍增长。与此同时，国产算力芯片在性能上持续追赶，生态逐步完善，为产业链自主可控提供支撑。资本开支方面，据公开财报信息，2025年国内三大电信运营商及头部互联网企业的算力相关资本开支合计同比增长超过30%，且2026年有望维持高位。
四、A股产业链梳理
算力产业链可分为上游基础硬件、中游算力网络与设备、下游算力服务与应用三个环节。
上游主要包括芯片、服务器、光模块、PCB、存储、电源等。A股代表性公司包括：中际旭创（光模块龙头）、工业富联（AI服务器代工）、沪电股份（高多层PCB）、澜起科技（内存接口芯片）等。
中游涵盖数据中心建设、液冷温控、交换机、光纤光缆等。代表公司有英维克（液冷温控）、紫光股份（交换机与云基础设施）、中兴通讯（服务器与网络设备）等。
下游主要是算力租赁、IDC运营、云计算与行业解决方案。代表公司包括润泽科技（IDC运营）、宝信软件（工业软件与IDC）、三大运营商（中国移动、中国电信、中国联通）等。
五、景气度较高的细分领域
综合行业数据与近期动态，当前景气度较高的细分领域集中在以下方向：
一是高速光模块。据公开数据（2026年一季度），800G光模块出货量持续爬坡，1.6T产品已进入送样阶段，海外云厂商需求旺盛，国内头部厂商订单能见度高。
二是液冷温控。随着单机柜功率密度提升，风冷已逼近极限，液冷渗透率快速提升。据公开资料（2026年），新建大型智算中心液冷渗透率已超过40%。
三是算力租赁与智算中心运营。地方政府与运营商加速布局智算中心，算力租赁模式逐渐跑通，相关企业的上架率与合同负债数据表现亮眼。
六、重点公司简析
中际旭创：全球光模块龙头。据公司2025年年报及2026年一季报（公开数据），公司2025年实现营业收入约300亿元，同比增长超过50%；归母净利润约50亿元，同比增长超60%。2026年一季度，受益于800G产品放量，公司营收与净利润继续维持高速增长。公司在海外大客户中份额领先，1.6T产品研发进度处于行业第一梯队。
工业富联：AI服务器核心代工厂商。据公司公开财报（2026年一季度），公司云计算业务收入同比增长超40%，其中AI服务器收入占比显著提升，带动整体毛利率改善。公司深度绑定全球头部云厂商，并加速在液冷整机柜方案上的布局，据公开资料，其液冷服务器出货量在2026年有望翻倍。
英维克：精密温控节能设备提供商。据公开资料（2026年），公司数据中心温控业务收入占比超过60%，其中液冷解决方案收入增速超过100%。公司已批量交付多款冷板式液冷产品，并拓展海外市场，据公开信息，其海外订单在2026年一季度实现突破。
七、总结与展望
综合来看，我国算力产业正处于政策红利与技术迭代共振的上升期。短期看，2026年下半年海外与国内大厂的资本开支节奏仍是影响板块表现的关键变量；中期看，国产算力芯片的规模化应用与算力网络的高效调度将是产业升级的核心看点。投资者需关注行业竞争加剧、技术路径变化以及下游需求不及预期等风险。
风险提示：行业分析基于公开信息与公开资料，不构成投资建议。
