人工智能行业：市场全景与景气龙头盘点

引言：AI 热潮再起，A 股算力与模型双轮驱动

近期，人工智能（AI）再度成为 A 股市场最核心的交易主线。截至 2026 年 2 月，春节后首个交易周，AI 算力、AI 应用及端侧 AI 板块成交额显著放大，多只龙头股周涨幅超过 20%（据 Wind 数据，2026 年 2 月）。此次行情的直接催化来自两方面：一是海外科技巨头在 2026 年初陆续发布新一代大模型，其推理成本较上代下降超 60%（据公开技术报告）；二是国内政策层面，国资委在 2026 年 1 月明确提出「央企 + AI」专项行动，要求央企加快布局大模型与智算中心，直接点燃了市场对国产算力产业链的预期。本文将从全球产业格局、政策驱动、A 股产业链结构、景气细分及重点公司等维度，对我国人工智能行业发展现状进行系统综述。

行业概述与发展现状

人工智能（AI）是指由计算机系统模拟人类智能行为的技术总称，当前产业焦点集中于大语言模型（LLM）、多模态模型及 AI 智能体（Agent）。从全球格局看，据 IDC 数据（2026 年 1 月），2025 年全球 AI 市场规模达到 6120 亿美元，同比增长 21.3%，其中生成式 AI 市场占比首次突破 30%。我国 AI 产业呈现「应用驱动、算力追赶」的特征：据中国信通院测算（2025 年 12 月），2025 年我国人工智能核心产业规模达 6800 亿元人民币，带动相关产业规模超过 1.2 万亿元，增速约为全球增速的 1.5 倍。但值得注意的是，我国 AI 产业仍处于「大而不强」阶段，基础大模型能力虽已接近国际一流水平，但高端算力芯片自给率仍不足 20%（据公开行业白皮书，2026 年 1 月）。当前行业正处于从「技术验证期」向「规模化商业落地期」过渡的关键阶段，2025 年下半年以来，AI 在金融、医疗、制造领域的付费渗透率明显提升，据艾瑞咨询（2026 年 1 月）调研，已有 34% 的受访企业将 AI 支出列入核心 IT 预算。

政策与驱动因素

2026 年开年，AI 产业迎来密集政策催化。第一，国资委于 2026 年 1 月 15 日印发《关于加快推进中央企业人工智能创新发展的通知》，要求到 2027 年央企新建智算中心国产化率不低于 70%（据公开文件）。第二，国家数据局在 2026 年 2 月初启动「数据要素 × AI」试点，计划在 20 个城市开放公共数据用于模型训练，这一举措有望大幅降低国内高质量中文语料获取成本。第三，地方层面，北京、上海、深圳在 2026 年 1 月相继发布 AI 产业扶持资金计划，其中上海宣布设立 500 亿元规模的「模速空间」二期基金（据上海市政府官网，2026 年 1 月）。除政策外，技术突破成为核心驱动：2025 年 12 月，国产大模型厂商发布的 MoE（混合专家）架构模型，在数学推理 benchmark 上首次超越 GPT-4o，训练成本却降低 45%（据公开技术报告）。此外，资本开支趋势明确，据财报数据统计（2026 年 2 月），已披露的 15 家 A 股 AI 算力相关公司 2026 年资本开支计划合计同比增长 52%，显示产业扩张进入加速期。

A股产业链梳理

A 股人工智能产业链已形成完整闭环，可拆解为三大环节：上游（基础层）包括 AI 芯片、服务器、光模块与数据中心。代表公司有寒武纪（AI 训练芯片）、海光信息（DCU 加速卡）、中际旭创（800G 光模块，市占率全球第一，据 LightCounting 数据 2025 年）、工业富联（AI 服务器代工龙头）。中游（技术层）聚焦大模型与软件平台，代表公司包括科大讯飞（星火大模型，教育医疗行业渗透率高）、三六零（安全大模型）、昆仑万维（AI 音乐与社交应用）。下游（应用层）覆盖办公、金融、安防、自动驾驶等场景，代表公司有金山办公（WPS AI 商业化落地）、恒生电子（金融 AI 助手）、海康威视（AIoT 视觉大模型）。值得关注的是，2026 年以来，「AI 智能体（Agent）」概念在 A 股走强，带动下游应用公司估值重估，其中办公与编程类 Agent 商业化进度最快（据公开资料，2026 年 2 月）。

景气度较高的细分领域

基于近期行业数据与市场表现，以下三个细分领域景气度显著占优：第一，AI 算力基础设施（尤其液冷与光模块）。据 TrendForce 数据（2026 年 1 月），2026 年全球 AI 服务器出货量预计达 280 万台，同比增长 38%；其中液冷渗透率将从 2025 年的 18% 提升至 2026 年的 32%，A 股液冷龙头英维克、高澜股份订单饱满。第二，AI 端侧应用（AI 手机与 PC）。据 Counterpoint 数据（2026 年 1 月），2025 年全球 AI 手机出货量占比达 42%，预计 2026 年将突破 55%，端侧 NPU 芯片与散热模组需求激增，A 股相关公司如芯原股份、长盈精密受益明显。第三，AI 数据服务与语料。随着数据要素政策落地，高质量数据集成为稀缺资源，据公开招标信息（2026 年 2 月），国内头部大模型厂商 2026 年语料采购预算平均增长 3 倍以上，A 股人民网、新华网等具有数据授权资质的公司关注度上升。

重点公司简析

结合景气细分方向，选取三家 A 股代表公司进行简析：

1. 中际旭创（300308）—— 算力光模块龙头。据公司业绩预告（2026 年 1 月），2025 年全年归母净利润预计为 58-62 亿元，同比增长 82%-95%，主要受益于 800G 及 1.6T 光模块需求爆发。公司目前是全球首个实现 1.6T 光模块批量交付的厂商（据公开资料，2026 年 1 月），在手订单已排产至 2026 年三季度。截至 2026 年 2 月中旬，公司股价报收 168 元，市值约 2700 亿元，动态市盈率约 35 倍。

2. 科大讯飞（002230）—— 国产大模型应用领军者。据公司 2025 年三季报（2025 年 10 月），前三季度营收 168 亿元，同比增长 28.4%；其中 AI 开放平台及行业应用收入占比提升至 65%。2026 年 1 月，公司发布星火 V5.0 大模型，在医疗病历生成场景准确率达 96%（据公司发布会），并宣布与华为昇腾完成深度适配。公司 2026 年 1 月公告拟定向增发募资 50 亿元用于智算中心建设，显示其重资产投入决心。

3. 金山办公（688111）—— AI 办公商业化样板。据公司业绩快报（2026 年 2 月），2025 年全年营收 62.4 亿元，同比增长 23.1%；其中 WPS AI 相关付费会员收入突破 8 亿元，占订阅收入比例由 2024 年的 5% 提升至 2025 年的 15%。公司 2026 年 2 月宣布与腾讯混元大模型合作，在表格处理与 PPT 生成场景实现深度调用，付费转化率提升 12 个百分点（据公司投资者纪要，2026 年 2 月）。

总结与展望

综合来看，我国人工智能行业正处于「政策密集加码 + 技术成本骤降 + 商业闭环初成」的三重共振期。展望 2026 年全年，我们认为行业将呈现三大趋势：其一，算力国产化率将快速提升，带动国产芯片与配套产业链业绩兑现，据测算（2026 年 2 月），国内智算中心国产芯片采购占比有望从 2025 年的 35% 提升至 2026 年的 55%；其二，AI 智能体（Agent）将进入爆发元年，预计 2026 年国内 Agent 市场规模将突破 200 亿元（据亿欧智库，2026 年 1 月），办公、客服、编程场景最先受益；其三，AI 与实体经济融合加深，制造业质检、农业育种等长尾场景将贡献新增量。但需警惕的风险包括：高端 GPU 供应链受限导致的算力成本波动、大模型监管政策趋严带来合规成本上升、以及部分概念股业绩兑现不及预期的估值回调风险。投资者应重点关注有真实订单与现金流支撑的产业链核心环节。

风险提示：行业分析基于公开信息与公开资料，不构成投资建议。