今天盘面这个分化，看得人真是感慨。科技股那边红红火火，AI算力、CPO这些概念涨得停不下来，另一边周期股却跌得稀里哗啦。说实话，这种“冰火两重天”的景象，已经不是一两天了。为什么资金就这么偏爱科技股，让它们成了市场的“常青树”？这里面，恐怕不只是短期情绪那么简单。
确定性，是资金最爱的“定心丸”
你想想看，市场最怕什么？不确定性。相比之下，科技成长这条主线，尤其是人工智能，它的产业趋势太清晰了。从ChatGPT引爆全球，到国内大模型百舸争流，再到算力需求爆发式增长，每一步都踩在了时代的脉搏上。像英伟达对华芯片出售政策有松动，马上就能刺激A股算力板块大涨，这种“催化剂”和产业逻辑的强关联性，给了资金明确的炒作路径和信心。反观一些传统周期板块，更多是跟着宏观经济数据和政策预期走，波动大且难以把握。
而且，科技股的“故事”有业绩支撑的苗头了。以前总说科技股炒概念，但现在不一样。你看那些CPO龙头公司的财报，营收和利润增速确实在加快，订单能见度也高。市场愿意给高估值，本质上是在为未来的高增长潜力买单。当全球都处在寻找新经济增长引擎的焦虑中时，科技，尤其是颠覆性的数字科技，自然就成了那个最亮的灯塔。
流动性的“活水”，最先流向哪里？
另一个不能忽视的大背景，是流动性预期的博弈。现在市场普遍押注美联储的加息周期到头了，明年甚至可能转向降息。如果全球流动性真的转向宽松，那会怎么样？历史经验告诉我们，对利率敏感、靠估值驱动的科技成长板块，往往是最大的受益者之一。道理很简单，钱多了，成本低了，大家就更敢去投资那些未来可能很美好、但眼下风险也相对较高的领域。
所以你会发现，最近哪怕市场整体缩量调整，从周期股里流出的资金，很多并没有离开市场，而是“换了个房间”，直接搬进了科技股的“豪宅”。这本质上是一种“高低切换”，从前期涨幅大、逻辑可能面临考验的板块，切换到有明确产业趋势、且对流动性更友好的板块。这种资金的腾挪，进一步强化了科技股的领涨地位。
政策与时代的双重“加持”
最后，还得说说这“天时地利”。我们正在开的重要会议，核心议题之一就是“科技创新”。发展新质生产力，人工智能是主战场。这种顶层设计上的重视，意味着长期的资源倾斜和产业扶持，为科技企业提供了难得的成长土壤。这和一个强周期行业，其命运很大程度上系于大宗商品价格波动，是完全不同的两种发展模式。
所以，科技股的持续领涨，在我看来，是产业趋势确定性、全球流动性拐点预期、以及国内政策重点扶持三者共振的结果。它不是一个短期的热点轮动，而更像是一个中长期的结构性行情的缩影。当然，这并不意味着科技股只会涨不会跌，剧烈的波动和阶段性的回调肯定会有。但资金敢于在调整时介入，在分化时坚守，恰恰说明这条主线的逻辑得到了深度的认同。未来的市场，这种围绕科技创新的结构性机会，或许会是我们需要长期习惯的常态。