2025 年 10 月 30 日 A 股市场复盘及明日提示

2025 年 10 月 30 日 A 股市场复盘

一、指数表现：冲高回落，结构分化显著

• 上证指数：早盘冲击 4025 点创年内新高后午后跳水，最终收报 3986.90 点（-0.73%），形成带长上影线的 “阴包阳” K 线形态，失守 4000 点整数关口。
• 深证成指：下跌 1.16% 至 13532.13 点，创业板指重挫 1.84% 至 3263.02 点，三大指数同步调整，市场情绪从狂热切换至谨慎。
• 量能与资金：沪深两市成交 2.46 万亿元（部分统计显示 2.42 万亿元），较前一日放量超 1600 亿元，但资金集中度高，银行、保险等金融股对沪指贡献度超 73%，中小盘股净流出超 240 亿元。主力资金净流出 1006.37 亿元，科技板块（电子、通信）成为抛售重点，新易盛、东方财富等个股单日净流出超 28 亿元。北向资金净卖出 80 亿元，集中减持科技成长股，但宁德时代、阳光电源等新能源龙头仍获外资关注。

二、行业与板块：新能源逆势领涨，科技股全线回调

• 领涨板块：
  • 能源金属（锂矿）：受碳酸锂价格回升及三季报业绩驱动，天齐锂业涨停（+9.67%），赣锋锂业扭亏为盈（Q3 净利润 5.57 亿元），板块涨幅达 4.72%。
  • 钢铁行业：河南省发布产业升级政策，推动兼并重组与研发投入，安阳钢铁、华菱钢铁等个股活跃，板块上涨 1.67%。
  • 稀土永磁：华宏科技前三季净利润暴增 7110%，北方稀土、盛和资源等龙头股业绩翻倍，板块涨幅居前。
• 领跌板块：
  • 算力产业链：CPO 概念重挫，新易盛因三季报不及预期跌超 11%，天孚通信、中际旭创跟跌，板块单日净流出超 230 亿元。
  • 消费电子：立讯精密、歌尔股份等个股受需求疲软预期拖累，电子元件板块下跌 2.23%。
  • 金融与周期：证券行业（-2.1%）、煤炭（-1.8%）因市场情绪降温及政策预期不明朗走弱。

三、市场特征：资金博弈加剧，政策与业绩分化

• 三季报业绩验证：新能源产业链（锂矿、电池）业绩超预期成为市场 “安全垫”，而科技龙头（如兆易创新、新易盛）因盈利下滑引发抛售，显示资金对业绩确定性的偏好。
• 政策驱动效应：北证 50 指数逆势上涨 2.17%，资金净流入 47 亿元，反映政策利好（如 ETF 推出、转板预期）对小盘股的虹吸效应。新能源板块则受益于 “十五五” 规划中新型能源体系建设的政策共振。
• 外部环境扰动：美联储降息 25 个基点符合预期，但 A 股呈现 “利好兑现” 式回调，人民币汇率异动加剧外资波动，北向资金午后集中离场。

2025 年 10 月 31 日盘前提示

一、关键驱动因素分析

• 政策面：
  • 财政发力：2025 年赤字率按 4% 安排，超长期特别国债与专项债发行规模达 6.9 万亿元，基建投资与消费刺激政策持续加码。
  • 行业利好：商务部取消对美海事物流、造船业关税限制，财政部完善免税店政策，金融监管总局扩大养老理财产品试点，分别利好物流、免税、养老概念板块。
• 技术面：
  • 上证指数：失守 4000 点后，下方支撑位为 3950 点（10 月均线及跳空缺口），若跌破可能回踩 3900 点；上方压力位 4006 点，突破需成交额超 2.5 万亿元。
  • 创业板指：均线死叉与 MACD 顶背离共振，短期调整压力较大，下方支撑位 3200 点。
• 资金面：
  • 北向资金：若早盘净流入超 50 亿元，市场情绪有望修复；反之，若持续净流出可能压制指数。
  • 主力资金：需关注新能源板块（锂矿、电池）是否延续资金流入，以及科技股是否出现抄底信号。

二、板块轮动与策略建议

• 高景气赛道：
  • 新能源产业链：锂矿（天齐锂业、赣锋锂业）、电池（宁德时代、鹏辉能源）业绩确定性强，叠加政策支持，回调后可逢低布局。
  • 稀土永磁：华宏科技、北方稀土等龙头股三季报业绩亮眼，稀土价格企稳回升支撑板块估值。
• 政策受益方向：
  • 物流与航运：中美关税减免利好出口型企业，重点关注中远海控、宁波港等标的。
  • 免税与消费：免税店政策完善叠加 “以旧换新” 国补，中国中免、格力电器等龙头有望受益。
• 防御性配置：
  • 高股息板块：银行（招商银行、宁波银行）、公用事业（长江电力、中国神华）在市场波动中提供稳定性。
  • 黄金与军工：全球避险情绪升温下，山东黄金、中航沈飞等标的具备对冲价值。

三、风险提示

• 业绩暴雷：三季报披露尾声，部分高估值个股（如半导体、游戏）若盈利不及预期可能引发踩踏。
• 外资波动：北向资金对科技成长股的减持可能延续，需警惕单日净流出超 100 亿元的冲击。
• 技术破位：若上证指数跌破 3950 点或深成指跌破 13500 点，需减仓规避进一步回调风险。

结论

10 月 30 日 A 股市场呈现 “放量普跌、分化加剧” 特征，新能源产业链在政策与业绩支撑下逆势走强，而科技股因资金撤离大幅回调。展望 31 日，市场或延续震荡调整，上证指数波动区间预计在 3950-4000 点，建议聚焦业绩确定性强的新能源、稀土板块，同时关注物流、免税等政策受益方向。操作上，可执行 3960 点低吸、3990 点高抛的战术策略，严格控制仓位。中长期来看，政策底与流动性宽松环境为市场提供支撑，结构性机会仍值得挖掘。