一、大盘全景：指数分化上行，量能验证反弹动能

今日A股呈现“成长强于价值、量价齐升”的格局，三大指数全线收涨，创业板指领涨凸显成长股行情热度，成交量放大验证资金入场积极性，为跨年行情奠定基础。

1. 核心指数表现

指数名称	收盘点位	涨跌幅	成交额	核心特征
上证指数	3924.08点	+0.55%	8394.39亿元	站稳3900点，蓝筹股稳盘作用凸显
深证成指	13329.99点	+1.39%	11972.07亿元	科技成长股带动指数突破近期震荡区间
创业板指	3203.15点	+3.02%	-	触及阶段新高，AI与新能源主线共振
科创50	1348.62点	+1.67%	-	硬科技板块持续获资金青睐

2. 市场整体特征

• 个股赚钱效应显著：全市场3409只个股上涨（占比62.67%），1866只个股下跌，涨停家数达82家，跌停仅9家，涨跌分化度较前期明显改善，反映市场风险偏好回升。
• 量能有效放大：沪深两市总成交20366.46亿元，较前一交易日放量超30%，创近三周新高，量价齐升的组合验证反弹行情的可持续性。
• 风格分化加剧：创业板指与上证指数涨幅差达2.47个百分点，中小盘成长股表现远超大盘蓝筹，契合当前“政策支持+产业风口”的市场逻辑。

二、板块轮动：科技领涨+金融护航，主线赛道明确

今日板块表现呈现“三主线崛起、旧赛道修复”的特征，电子、通信等科技板块与券商为代表的金融板块形成“双引擎”，能源金属等前期弱势板块出现边际改善。

1. 核心领涨板块（涨幅≥2%）

板块名称	涨幅	领涨个股	核心驱动逻辑
电子（半导体/消费电子）	+2.60%	香农芯创（+15.25%）、胜宏科技（+10.01%）	存储芯片短缺加剧+华为AI芯片发布预期，主力资金单日净流入82.73亿元
通信设备	+4.79%	中际旭创（+8.32%）、光模块龙头（+9.57%）	AI算力需求爆发带动光模块出货量激增，北向资金重点加仓
证券	+3.21%	瑞达期货（+10.00%）、兴业证券（+6.94%）	市场成交额放量+行业整合加速，中信证券单日资金净流入10.50亿元
商业航天	+5.12%	雷科防务（+10.01%）、航天发展（+9.85%）	国家航天局设立商业航天司，产业进入系统扶持阶段

2. 弱势调整板块（跌幅≥1%）

板块名称	跌幅	领跌个股	调整原因
国防军工	-1.05%	航天机电（-5.32%）	主力资金阶段性调仓，单日净流出35.67亿元（板块首列）
医药生物	-0.82%	药明康德（-2.15%）	CRO行业景气度下行+地缘政治风险扰动，资金净流出27亿元
能源金属	-0.51%	华锡有色（-1.87%）	锂钴价格仍处低位，但跌幅收窄，部分资金开始左侧布局

三、资金流向：内外资共振加仓，主线资金集中度提升

今日资金面呈现“主力聚焦主线、北向回流核心、杠杆资金跟进”的特征，资金向科技与金融板块集中的趋势明显，为行情延续提供资金保障。

1. 核心资金动向

• 主力资金：全天净流入26.02亿元，扭转连续3日净流出态势。其中电子（+82.73亿元）、通信（+23.87亿元）、证券（+18.54亿元）为净流入前三，国防军工（-35.67亿元）、医药生物（-27.00亿元）净流出居前。资金向主线集中的特征显著，反映市场共识形成。
• 北向资金：单日净流入50亿元，结束昨日小幅净流出。重点加仓中际旭创（+4.2亿元）、宁德时代（+3.8亿元）、中信证券（+3.5亿元），覆盖科技、新能源、金融三大主线，彰显外资对A股核心资产的长期信心。
• 杠杆资金：两融余额维持2.3万亿元历史高位，今日融资净买入32亿元，主要流向电子与通信板块，杠杆资金风险偏好同步提升。
• ETF资金：CPO、通信设备、券商ETF单日净流入均超15亿元，资金借道ETF布局主线的趋势明确，进一步强化板块上涨动能。

2. 个股资金焦点

资金向龙头集中的特征显著：香农芯创以10.65亿元净流入居首，中信证券、胜宏科技分别以10.50亿元、8.21亿元紧随其后，三只个股均为科技或金融主线龙头；净流出端以航天机电（11.50亿元）、京东方A（7.04亿元）为主，多为前期资金抱团的非主线标的。

四、行情核心驱动：政策+资金+产业三重共振

今日行情的爆发并非孤立事件，而是政策红利释放、长期资金入市、产业风口共振的必然结果，三大因素共同构筑跨年行情的核心逻辑。

1. 政策端：长钱入市+产业扶持组合拳落地

• 长钱入市细则明确：财政部要求国有保险公司每年新增保费30%配置A股，证监会推进第二批保险资金入市试点（规模不低于1000亿元），叠加税收优惠政策，预计每年为市场带来数千亿元增量资金。长期资金的考核机制从“短期业绩”转向“长期收益”，将重塑市场投资生态。
• 产业政策精准发力：六部委出台《AI消费终端创新发展规划》，明确2027年打造3个万亿级AI消费领域；国家航天局设立商业航天司，为硬科技赛道提供政策背书，直接催化电子、通信、航天等板块走强。

2. 资金端：全球流动性宽松预期升温

外部流动性环境持续改善：美国9月核心PCE物价指数同比涨2.8%，密歇根大学通胀预期降至4.1%（年内最低），市场预期美联储12月降息概率飙升至80%，高盛预测本次降息后2026年将再降两次。全球流动性宽松带动美元走弱，人民币资产吸引力提升，北向资金12月以来已净买入超300亿元。

3. 产业端：科技赛道从概念转向业绩兑现

科技板块的上涨具备扎实业绩支撑：AI消费终端领域，闻泰科技（AI手机代工）、宇瞳光学（AI摄像头镜头）前三季度净利润增速均超40%；硬科技领域，国内14nm芯片量产良率持续提升，工业机器人国产化率突破40%，政策支持与业绩增长形成双重逻辑。存储芯片短缺加剧引发涨价预警，机构预测2026年二季度前价格或再涨50%，为半导体板块提供新的催化。

五、技术面分析：指数突破关键位，反弹空间打开

1. 上证指数

日K线收出带量小阳线，成功站稳3900点整数关口及60日均线（3908点），上方压力位聚焦3950点（前期套牢区），下方支撑位为3880点（5日均线）。MACD指标金叉持续发散，红柱放大，短期上升趋势明确，若量能维持在1.5万亿元以上，有望向4000点整数关口发起冲击。

2. 创业板指

表现最为强势，日K线以大阳线突破前期震荡平台上沿（3150点），触及3203点阶段新高，成交量同步放大，形成“量价齐升”的强势形态。下方支撑位为3120点（10日均线），短期趋势向好，有望延续领涨格局。

六、后市展望与投资策略

当前A股已形成“政策底+资金底+业绩底”的三重共振，跨年行情主线清晰，建议聚焦科技与金融两大核心赛道，兼顾消费板块的估值修复机会。

1. 短期（12月内）：主线延续，把握轮动机会

市场将维持“科技领涨、金融护航”的格局，上证指数在3900-3950点区间巩固后，有望向4000点进攻。操作上建议保持7成仓位，重点关注三大方向：

• 科技主线（核心推荐）：聚焦AI消费终端（智能穿戴、AI手机）、硬科技（半导体设备、商业航天）、算力基础设施（光模块、服务器），优选业绩增速≥20%且基金持仓占比超5%的龙头标的，如中际旭创、香农芯创、雷科防务。
• 金融板块（配置首选）：券商板块受益于市场活跃度提升与行业整合，推荐中信证券、兴业证券；银行板块关注高股息标的，如招商银行，作为仓位平衡工具。
• 消费修复（弹性补充）：六部委促消费新政支持智能网联汽车、智能家居，关注首旅酒店、海尔智家等低估值标的，把握估值修复机会。

2. 中期（2026年一季度）：跨年行情延续，聚焦业绩确定性

随着长钱持续入市与产业风口扩散，跨年行情有望从科技向消费、高端制造等领域延伸。重点关注2025年年报预告超预期的标的，回避估值过高且业绩无法兑现的概念题材股。中信证券预测沪指2026年目标位4500点，核心主线仍将围绕科技与硬制造。

3. 风险提示

• 美联储降息不及预期，全球流动性收紧；
• 科技板块业绩兑现不及预期，出现估值回调；
• 政策落地进度与力度低于市场预期。

七、结论

2025年12月8日A股的强势表现，是政策、资金、产业三重共振的结果，标志着跨年行情已进入全面展开阶段。当前市场主线清晰，科技成长股是进攻核心，金融股是稳定器，建议投资者紧扣“硬科技+强政策+高业绩”的选股逻辑，在主线板块的回调中分批布局，同时通过金融与消费标的平衡仓位，把握跨年行情的确定性机会。