今日A股市场：政策预期托底结构性机会，电网设备领涨市场

数据来源：Wind、同花顺。

一、宏观政策面：政策组合拳释放暖意，流动性预期改善

1. 货币政策：LPR降息预期升温，流动性环境偏暖

12月LPR利率调整窗口临近，市场预期年内第二次全面降息将落地，当前1年期LPR预期降至3.35%，5年期以上LPR预期降至3.80%。尽管12月12日央行未开展MLF操作，但7500亿元特别国债续作采用"定向发行、等额滚动"模式，央行通过公开市场操作平滑资金面，银行间市场利率维持低位运行。政策层面"稳流动性"信号明确，降低实体经济融资成本的同时，为A股提供宽松的货币环境支撑，成长股估值压力得到缓解。

2. 财政政策：特别国债续作托底，财政发力方向清晰

12月10日财政部宣布于12日定向发行7500亿元续作特别国债，用于偿还当月到期本金，此次操作不增加财政赤字、不扰动市场流动性，主要发挥流动性"稳压器"作用。从历史数据看，此类续作对股市整体影响温和，但对银行板块形成直接利好——为银行提供低风险、长期限的资产配置标的，提升盈利稳定性。同时，财政政策与货币政策形成协同，释放"托底经济"的明确信号，稳定投资者预期。

3. 产业政策：电网与零售政策双发力，精准激活赛道

产业政策呈现"精准滴灌"特征：一是电网设备领域迎来4万亿投资规划，叠加"AI+电力"技术创新推动，形成政策与产业逻辑的双重共振；二是全国零售业创新发展大会明确行业转型方向，提出学习推广胖东来经验、发力下沉市场，为消费复苏提供政策支撑；三是商业航天领域受益于中科宇航力箭一号发射成功，产业订单落地加速。政策聚焦实体经济与新质生产力，推动相关板块形成结构性行情。

二、技术面：指数震荡回升，量价配合边际改善

1. 核心指数形态与均线系统

2. 量价配合与技术指标共振

两市当日总成交额达20922.06亿元，较前一交易日放量800亿元，其中沪市成交额9099.51亿元，深市成交额11822.55亿元，呈现"价涨量增"的健康格局，表明资金入场意愿边际提升。技术指标方面，深证成指与创业板指均出现"均线金叉+MACD金叉"的共振信号——5日线上穿10日均线，MACD指标在零轴上方形成金叉，且成交量放大至20日均量的1.2倍，符合"三金叉"的短期强势特征。上证指数虽未形成明确MACD金叉，但红柱持续放大，短期反弹动能正在积累。

三、资金流向：北向高抛低吸，主力聚焦防御与政策主线

1. 北向资金：整体净卖但核心标的逆势增持

北向资金当日净卖出50.24亿元，结束此前连续3日净流入态势，但呈现明显的"高抛低吸"特征。分市场看，沪股通净买入贵州茅台3.2亿元、工业富联2.8亿元；深股通重点加仓宁德时代4.1亿元、长安汽车1.9亿元，显示外资对消费与新能源龙头的长期配置逻辑未变。从行业维度，北向资金近3日累计净流入食品饮料板块62亿元，成为唯一连续3日净流入超50亿的行业。

2. 主力资金：防御板块逆势吸金，科技板块遭撤离

主力资金当日整体净流出221.98亿元（连续9日净流出），但行业分化显著：食品饮料（+28.94亿）、商贸零售（+24.14亿）、非银金融（+18.15亿）为净流入前三行业，其中食品饮料板块已连续3日累计净流入108亿元，成为主力资金最青睐的方向。净流出端，电子（-82.75亿）、机械设备（-40.21亿）、传媒（-37.70亿）位列前三，前期炒作过热的GPU、CPO等科技硬件板块遭资金集中撤离。

3. 融资余额：消费与政策赛道融资客加仓

截至12月11日，两市融资余额达17892亿元，较前一交易日增加32亿元。从行业分布看，电网设备、食品饮料、商业航天板块融资余额环比增幅分别达2.1%、1.8%、1.5%，反映杠杆资金对政策驱动型赛道的关注度提升；电子板块融资余额环比下降1.3%，与主力资金撤离方向一致。

四、市场情绪：结构性活跃，政策主线情绪占优

当日市场情绪呈现"整体平稳、局部火爆"的特征：全市场3242只个股上涨，1991只个股下跌，涨跌家数比达1.63:1；涨停个股52家，跌停个股8家，炸板率13.5%（8/59），处于健康区间。连板梯队清晰，形成"5连板（再升科技）→2连板（华菱线缆、中超控股）→首板"的完整结构，其中再升科技作为商业航天龙头，带动板块情绪升温。

细分板块中，电网设备板块表现最为突出，板块涨幅超5%，包含中能电气（20cm涨停）、中国西电等11只涨停股，板块资金净流入占比达32%，完全符合"涨停家数>10家且资金净流入占比>30%"的强势板块标准，成为当日市场情绪的核心载体。

五、行业景气度：政策与产业共振，三大赛道景气上行

1. 电网设备：政策+订单+技术三重驱动

板块景气度全面提升：政策端有4万亿投资规划托底；产业端，和顺电气、万马科技等企业近期密集披露国家电网中标公告，订单落地为业绩增长提供强支撑；技术端，"AI+电力"实现电网调度效率提升，推动板块估值重构。华泰证券测算，2025年电网设备行业营收增速将达18%，其中高电压等级设备紧缺性更具持续性。

2. 商业航天：发射常态化带动产业链放量

中科宇航力箭一号遥十一运载火箭成功发射，将9颗卫星送入预定轨道，标志着商业航天发射进入常态化阶段。从产业链看，卫星制造、火箭发射服务、地面设备等环节均受益于订单增长，国际对标SpaceX估值提升形成共振，板块业绩兑现周期正在开启。

3. 食品饮料：消费复苏预期叠加估值修复

零售新政明确消费下沉方向，叠加年底消费旺季临近，板块需求端改善预期升温。从企业动态看，白酒龙头贵州茅台终端价格稳定，预制菜企业国联水产订单同比增长25%，业绩预增线索显现。当前板块估值处于近3年中位数水平，在流动性宽松预期下，具备估值修复空间。

六、三维度市场扫描：结构性特征凸显

1. 大盘维度：震荡偏强，结构分化

当日大盘呈现"权重搭台、题材唱戏"格局，上证指数受金融权重拖累涨幅有限，而创业板指与深证成指在新能源、科技成长股带动下涨幅居前。结合量能放大与均线支撑情况，当前市场处于"弱市中的结构性强势"阶段，政策驱动的局部机会明确。

2. 板块维度：政策主线领涨，防御板块护航

涨幅榜前三板块：电网设备（+5.2%）、商业航天（+3.8%）、食品饮料（+2.1%），均为政策直接驱动或景气度上行赛道；资金净流入前五板块：食品饮料（+28.94亿）、商贸零售（+24.14亿）、非银金融（+18.15亿）、电网设备（+15.32亿）、医药生物（+8.76亿），防御属性与政策属性兼具。

3. 个股维度：龙头引领，梯队完整

涨停板结构以政策主线为主：电网设备板块中能电气（20cm）、中国西电（10cm）形成双龙头；商业航天板块再升科技（5连板）为绝对龙头，华菱线缆（2连板）为补涨先锋；食品饮料板块贵州茅台（+1.2%）稳盘，国联水产（+7%）为题材龙头。连板高度维持在5板，表明短线资金风险偏好未降，市场情绪核心集中于政策受益标的。

七、明日展望与关注方向

1. 走势预判：震荡上行概率大，关注关键阻力位

短期来看，政策预期（LPR降息）、量能改善与技术面共振形成支撑，明日大盘大概率延续震荡上行态势。上证指数需重点关注3900点-3920点区间阻力（对应20日均线与前期平台下沿），若能放量突破则反弹空间打开；若遇阻回落，3850点（今日低点）将形成强支撑。

2. 核心关注方向

• 电网设备：政策投资+订单落地双重催化，重点关注高电压等级设备与AI融合标的；
• 食品饮料：消费复苏+北向加仓+估值修复，聚焦白酒龙头与预制菜成长股；
• 商业航天：发射常态化带动产业链景气上行，关注卫星制造与火箭发射环节龙头。

3. 风险提示

• 科技股回调风险：前期炒作的GPU、CPO等板块资金撤离明显，需警惕情绪传导；
• 政策落地不及预期：若LPR降息幅度低于市场预期，可能引发流动性敏感型板块波动；
• 个股非理性炒作风险：部分连板股（如中源家居）短期涨幅过大，存在回调压力。